【风口研报】机械设备发新芽 智能制造引风潮 重视机器人边际变化IM电竞

　　IM电竞在制造业、商贸物流、医疗养老等领域的最新成果。业内人士认为，人形机器人商业化进度有望超预期。

　　天风证券指出，“阶段性底部+边际变化”逐步演绎，重视机器人边际变化；华福表示，机械设备发新芽，智能制造引风潮；太平洋认为，自主可控+政策扶持，高端机床市场空间广阔。

　　核心观点：7月份，规上工业企业每百元营业收入中的成本为85.15元，同比减少0.55元，今年以来首次同比减少，有利于企业扩大盈利空间。

　　投资建议：随着AI技术的爆发与成熟，智能机器人逐渐进入颠覆式阶段，产业链具有较多投资机会，建议关注恒立液压、双环传动，同时建议关注华中数控、科德数控和中国船舶。

　　投资要点：政策风起，看好自主可控背景下机床产业链投资机会。钢构智能焊接终端需求迫切，产业化正在加速推进。

　　推荐组合：三一重工、、晶盛机电IM电竞、迈为股份、先导智能、拓荆科技、柏楚电子、华测检测、杰瑞股份、奥特维、长川科技、精测电子、绿的谐波、芯源微、富创精密IM电竞、高测股份、杭可科技、海天精工、奥普特、金博股份、新莱应材、至纯科技、、联赢激光、纽威数控、道森股份。

　　核心观点：滚珠丝杠和行星滚柱丝杠下游应用较为广阔，国产化率较低。我们认为人形机器人有望拉动精密丝杠市场快速增长，国内品牌崛起蓄势待发，具有精密加工和较强研发能力的国内企业有望核心受益。

　　投资建议：建议关注国内自润滑龙头企业长盛轴承、微特电机头部企业鼎智科技、轴承领军企业五洲新春、、秦川机床。

　　投资要点：智能制造是未来制造发展的必然趋势和主攻方向。智能制造是基于新一代信息通信技术与先进制造技术深度融合，贯穿于设计、生产、管理、服务等各个环节，具有自感知、自学习、自决策、自执行等功能的生产方式。智能制造按照功能可以分为五层，层层传导，主要在设计、加工、管理和服务方面区别于传统制造，能使得制造业体系多组织协同与高效率。

　　投资建议：建议关注埃斯顿（工业机器人）、容知日新（工业软件）、华曙高科（3D打印）。

　　策略核心：1、我们强调当前基本面的边际变化更为重要，原因系我们估计中报行情相对失效，板块性超预期情况少，因而我们的核心策略是关注【没涨】+【边际变化】的标的，基于此我们新增光伏新技术、杰克股份等相关标的；2、10月份的一带一路峰会为接下来重要的核心催化剂，我们认为，国家的工程机械市场显著大于国内/欧美/日本市场，此外石化炼化市场为重要增量，看好/徐工机械/中联重科/恒立液压等，建议关注柳工/海陆重工/福斯达等。

　　投资要点：世界人形机器人大会在北京召开，各厂商人形机器人产品百花齐放，“关节”方案多样。其中，关节方案确定性较高，多选用无框电机做关节集成，且具有定制需求。灵巧手采用空心杯电机+多级行星，在此基础上集成丝杠、传感器及驱动器后形成微型伺服电缸。

　　受益标的：本体，博实股份等技术优势突出、享受人形机器人产业政策支持的本体厂商。零部件，按照竞争格局、价值量、受益确定性排序，1、丝杠与关节轴承，;2、，奥普光电、奥比中光（指尖视觉）、昊志机电;3、电机，鸣志电器（空心杯电机）、步科股份（无框力矩电机）；4、行星，中大力德、；5控制器，拓邦股份、雷赛智能IM电竞。

　　核心观点：随着国内产业升级对精密加工需求的提升，看好拥有高端机床自主研发能力的国产厂商。机床零部件环节，数控系统、滚动部件等核心部件在机床尤其高端市场国产化率偏低，一定程度上制约了行业发展，当前业内已形成以IM电竞、等为代表的优质国产厂商，未来随着自主研发不断推进，有望加速国产替代进程。

　　核心观点：随着“一带一路”合作思路从“大写意”到“工笔画”的转变，预计抓落实、防风险或将是“一带一路”新阶段的核心任务，合作质量将更受重视。我们认为一带一路为我国制造业出口带来了新动能，建议关注、轨交、能源装备等高端制造领域的出口。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作IM电竞，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)