IM电竞建设机械去年亏损745亿元以旧换新政策利好几何？

　　IM电竞建设机械（600984.SH）2023年年度报告显示，公司去年营收净利双双下滑，实现营收32.28亿元，同比减少16.98%；净亏损7.45亿元，上年同期为亏损0.45亿元，亏损幅度大幅上升。

　　建设机械为能源巨头陕煤集团旗下三大上市平台之一。公司于2004年上市，主营业务包括工程机械租赁和工程机械制造两大板块。设备租赁业务占比总营收的九成左右。

　　受房地产行业波动影响，建设机械2021年开始业绩大幅下滑，2022年直接转亏。2023年，公司计提的商誉及相关固定资产（建筑机械设备）减值准备直接计入2023年度当期损益，影响该年净利润及归母净利润减1.37亿元。

　　建设机械在2023年第四季度业绩亏损幅度大幅增加。2023年，公司各季度分别亏损1.33亿元、0.9亿元、1.27亿元、3.94亿元。

　　盈利能力方面，公司核心业务租赁业毛利率大减。2023年，租赁业营收规模较同期减少18.52%至28.77亿元IM电竞，毛利率9.61%，较同期减少14.51个百分点；工程施工业营收规模较同期增加13.78%至2.75亿元，毛利率5.88%，较同期减少0.73个百分点。

　　建设机械连年来压降应收账款规模。截至2020年，公司应收账款规模37亿元，两年后在2022年末为52.72亿元，2023年末为47.17亿元。

　　存货方面，2021年至2023年末，公司存货规模分别为4.14亿元、3.33亿元、3.53亿元。

　　建设机械的偿债压力也在增加。截至2020年底IM电竞，公司账面上的货币资金余额为23.67亿元，流动负债余额为59.76亿元，到了三年后的2023年底，货币资金余额减少至10.28亿元，流动负债余额则攀升至72.21亿元。

　　日前，多地推动设备更新的政策催化下，建设机械股价表现活跃IM电竞。4月10日至15日，该股连涨四日。截至4月23日收盘，该股报3.01元/股，微涨0.67%。

　　继日前国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》后，住房和城乡建设部印发《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》。其中，涉及建筑施工设备。按照《施工现场机械设备检查技术规范》（JGJ 160）等要求，更新淘汰使用超过10年以上、高污染、能耗高、老化磨损严重、技术落后的建筑施工工程机械设备，包括挖掘、起重、装载、混凝土搅拌、升降机、推土机等设备（车辆）。

　　淘汰设备方案鼓励更新购置新能源、新技术工程机械设备和智能升降机、建筑机器人等智能建造设备。建筑机械杂志分析称，新能源、智能化工程机械渐成主角。“新质生产力本身就是绿色生产力。”在“双碳”战略目标推动下，新能源市场规模逐步扩大。当前，挖掘机、装载机、叉车、高空作业设备、混凝土搅拌车等多类工程机械的新能源产品竞相涌现，市场占有率快速提升。

　　民生证券在研报中分析，国二及以下机型有望加速退出，弹性如何？以工程机械代表机型挖掘机械为例，2016年下半年开始工程机械进入复苏周期，按照七至八年的更新周期，2024-2025年国内工程机械市场有望迎来新一轮更新周期。而此次中央推动新一轮大规模设备更新将有望促进工程机械设备更新换代，推动老旧“国一”、“国二”机型出清或将开启国内新一轮更新周期。根据我们测算，挖掘机、装载机、叉车、压路机国二及以下标准保有量分别有38.8万、36.2万IM电竞、75.7万、3.4万台，占其23年保有量的19.79%、37.84%、13.35%、23.78%，分别是其23年国内实际需求的4.2、6.4、1.0、5.3倍。

　　建设机械能否在新能源、智能化工程机械市场占有一席之地？政策方面利好是否已经落在实处？界面新闻就此问题致电上市公司，工作人员称，“因为以旧换新相关政策出来的时间还很短，实际到落地、对行业的提升还要一段时间。行业的设备更新具体如何去实施，现在还没有明确能操作的细则。”

　　从研发方面看，2023年，建设机械研发投入合计1.01亿元，占营收的3.16%；上年同期研发投入合计0.99亿元，占营收的2.54%。

　　此外，建设机械还发布了今年一季度业绩预亏公告显示，公司一季度预计亏损2.39亿元。影响业绩的主要原因包括，2024年一季度，由于季节性停工和春节假期影响，同时，新开工项目数量减少、项目开工率不足等因素，国内塔机租赁市场延续下游需求不足态势，设备使用率处于历史同期较低水平，设备租赁价格维持低位徘徊。以上因素导致公司一季度利润大幅度下滑IM电竞。