IM电竞机械设备行业低空经济系列深度报告之二：eVTOL低空经济新星（附下载）

　　IM电竞原标题：机械设备行业低空经济系列深度报告之二：eVTOL，低空经济新星（附下载）

　　今天分享的是行业报告：《机械设备行业低空经济系列深度报告之二：eVTOL，低空经济新星》

　　1)eVTOL(电动垂直起降飞行器)是一种以电动机为动力、能够垂直起降的飞行器。eVTOL不依赖跑道，可以在空间有限的城内、城际范围内开展空中戟人。载货作业，应用场景主要包括低空旅游、日常通勤、空中物流、消防救援、医疗救助等中短途(20-300km)、低空(300m)应用。

　　2)与直升机相比，电动化使得eVTOL的整机、运维成本大幅降低，罍加更低的人工(自动驾驶)、场地成本，麦肯锡预测eVTOL规模化运营后成本将峰至0.52.5美元/座/英里，约为直升机成本的115。与汽车/火车相比，eVTOL出行效率更高，保时捷管理咨询测算路程在50-400km之间时eVTOL耗时将显著缩短。

　　eVTOL资本市场关注度持续提升，主要玩家包括航空航天厂商、汽车公司、初创科技企业三类

　　1)根据航空产业网数据，2009-2016年全球仅有5家eVTOL企业，2017年以来行业进入爆发期，目前全球主要企业达约50家，行业积累融资达110亿美元以上。

　　2)eVTOL处于汽车、飞行器、自动驾驶等技术交叉领域，全球主要玩家包括传统航空领域的波音、空客、贝尔、中航工业等，汽车领域的丰田、吉利IM电竞、小鹏等初创公司Joby、Archer、LILIUM、亿航智能等。从技术路径来看，多旋翼结构简单最为成熟，矢量推力！顺转旋翼难度最大性能更优，复合翼介于两者之间。

　　政策端:我国将低空经济列为战略性新兴产业，eVTOL适航审批有望提速；技术端：借助电动车、无人机产业链优势弯道超车

　　1)2023年12月IM电竞，中央经济工作会议提出打造低空经济等新兴产业;2024年1月，我国无人航空器管理的第一部专门行政法规《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》正式施行。政策支持、法规完善下eVTOL资质审批(适航证AC-型号合格证TC-生产许可证PC-运营合格证OC)有望提速。

　　2)eVTOL采用电力驱动，绕开了美欧优势的航空发动机IM电竞，核心技术(电机、电池、飞控、自动驾驶)更接近电动车、无人机技术的传承与沿续。得益于强大而完善的电动车、无人机产业链，我国eVTOL厂商在电池技术、供应链配套、总成本控制等方面具备弯道超车的机会。

　　eVTOL单机价值量从百万~千万不等IM电竞，电机、电池、航电“三电”价值量占比较高达70%，预计2025-2030年全球市场年均复合增速为41%

　　1)价值量拆分:参考Lium数据，其矢量推力eVTOL单机价值量为250万美元，推进系统(电机)占比40%、结构与内部件占比25%、航电与飞控占比20%能源系统(电池)占比10%、装配占比5%IM电竞。亿航EH.216S(多旋翼eVTOL)中国官方价格为239万元，按其年报约60%毛利率计算，则单机价值量近100万元。

　　2)市场空间:根据座根土丹利教据，全球城市空中交通市场规模有望从2025年的100亿美元增长至2030年的550亿2美元CAGR=41%。其中中国市场规模有毕从2025年的60亿美元增长至2030年的260亿美元，CAGR=34%，根据Roland Berger数据，全球城市空中交通载客无人机数量有望从2025年的300架增长到2030年的12000架;保时捷管理咨询预测，2030年中国eVTOL市场份额将占到全球的25-30%。则2025-2030年国内eVTOL年均需求有望达到近500架。