机械设备行业深度研究：工控设备出海是IM电竞未来新选择（附下载）

　　IM电竞从需求端看，2023年我国经济增速放缓，制造业 PMI大多月份低于荣枯线 且整体呈现下行趋势IM电竞，制造业需求仍偏弱。分市场来看，OME市场占比最大 的是机床、电子制造等，而项目型市场占比最大的为化工行业和市政行业， 2023年需求承压， 2024年拐点未现。

　　工控设备控制层技术难度最大，也是高端领域必不可少的设备。小型PLC/ 中大型 PLC 国内市场规模和国产化率分别为 80.72 亿元/36.1%、84.68 亿 元/5.5%，具有较大的国产化空间。而在中低端领域，伺服系统、低压变频 器、步进系统等产品国产化率高且国内竞争激烈，加之国内制造业需求疲 软IM电竞，我们认为出海是未来的新方向。

　　2022 年全球工控自动化行业市场规模约为 2308 亿美元，其中北美市场、 欧洲市场、中国市场规模分别为 752.64/679.48/406.86亿美元，分别占比 32.61%/29.44%/17.63%。2023年第三季度西门子、通用电气、施耐德营收 分别为 205/173.46/95.8 亿美元，而国内企业汇川技术、中控技术、麦格 米特营收分别为 10.73/2.85/2.22 亿美元。我们认为海外市场空间较大， 加之国内工控企业技术和产品日益成熟，产品出口是未来新选择。

　　2022年汇川技术、英威腾、伟创电气、麦格米特、中控技术、川仪股份海 外收入分别为 8.85/11.29/0.71/16.97/2.50/1.14 亿元IM电竞，在本公司收入中 占比分别为 3.85%/27.56%/22.39%/30.97%/3.77%/1.78%。汇川技术等国内 龙头在海外布局研发销售中心等深耕欧美海外市场，以伟创电气为代表的 公司布局发展中国家，我们认为随着产业转移以及国内企业逐步走出国门， 我国工控企业在海外市场份额有望持续提升IM电竞。

　　以汇川技术、伟创电气、英威腾、麦格米特为代表的离散自动化企业在欧 美与海外巨头正面竞争。以中控技术和和利时为代表的企业发展迅猛，海 外营收基数小但增长迅速。以川仪股份为代表的自动化仪表企业国产替代 发展潜力高，市占率还有提升空间，且海外业务未来蓄势待发IM电竞。