IM电竞机械行业“设备与经济”系列周观点：12月船市新签订单回温同环比呈现增长（招商证券研报）

　　IM电竞中国船舶工业行业协会发布2023年1~12月行业数据。1-12月全国造船完工量4232万载重吨，同比增长11.8%；新接订单量7120万载重吨，同比增长56.4%。

　　（1）12月单月看，行业新签订单达到635万载重吨，同比增长7.3%，环比增长67.5%IM电竞。具体分析来看：12月从新接订单来看略超预期，呈同比正增长、环比高双位数的增长，主要原因在于：a).中国接单绝对份额提升；b）22年12月和23年11月的同环比比较基数偏低。

　　（2）从全球份额来看，以载重吨计，1-12月我国新签订单市场份额达到66.6%，相比1-11月的65.9%上涨了0.7pct。而市占率第二的韩国在1~12月的新接订单市场份额中占据了18.5%份额，相比1~11月下降了0.3pct。

　　（3）结合最新的Clarkson数据。2023年全年，全球新船订单成交量为4149万修正总吨，同比下降了18.7%。其中IM电竞，中国承接了2446万CGT，市场占有率达到58.9%，比2022年的49%提高了近10pct，稳居全球第一；韩国承接了1001万CGT，市场占有率为24.1%，比2022年的38%减少了近14个百分点，位居全球第二。尽管从细节层面上，协会数据与克拉克森数据略显冲突，但可以发现全球订单量同比下降情况下，中国接单量逆势上升+份额绝对优势领先韩国是既定事实。

　　（4）最后，根据Clarkson统计的新造船价格指数IM电竞，12月底新造船价值指数达到178.36点，同比上涨10.2%IM电竞，创2009年以来最高。环比11月（177.07点）的新造船价指数继续上涨。考虑到船厂交期依然坚韧，预计船价短期内仍将维持高位。

　　从2023年整体造船行业来看，全球新接订单下滑但中国新接同比逆势上涨，在份额上中国比2022年提升10pct（克拉克森口径），对韩国实现绝对领先。2024年环保政策将进一步支撑高能耗船舶的绿色替代，目前新接订单上涨+新造船价格上涨，民船周期或将开启。船舶板块估值已回调较久，目前龙头公司估值已进入安全区间。继续强烈推荐中国船舶、中国重工，建议关注中国动力、中船防务等产业链公司！风险提示:重点下业资本开支较弱、原材料价格波动、外贸环境恶化IM电竞、地缘政治扰动。

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