IM电竞机械设备行业2022年半年度投资策略报告：疫情防控常态化关注稳增长下行业投资机会

　　IM电竞楷体机械设备行业行情回顾1）2022年以来，机械设备行业下跌20.17%，位列申万所有一级子行业第24位。2）截至2022年6月6日，SW机械设备行业整体市盈率为25.08倍，位居申万31个一级子行业第10位。3）2022Q1受疫情影响IM电竞，企业面临经营压力加大、原材料和人工成本上涨等压力，行业业绩承压。

　　工程机械：关注疫情影响，期待销量数据实质改善1）从挖机销售数据来看，内销、出口挖掘机销售情况出现分化，4月国内挖掘机销量同比-61%，出口同比+55.2%，继续保持高增长。2）政策方面，基建、房地产利好政策频出，央行下调首套房房贷基点，各地陆续调整楼市限购政策，房地产需求回暖有望带动装配式建筑渗透率进一步提升。3）项目方面，4月全国各地开工项目总投资额57712亿元，同比+41.1%，仍然保持较高增速增长。

　　机器人：机器换人是长期增长逻辑1）4月工业机器人产量同比-8.4%，年内增速出现负增长。2022年前4月我国工业机器人累计产量为125439台IM电竞，累计同比-1.4%。2）2021年汽车制造业成为工业机器人下游第一大应用领域，数据上来看，汽车、3C制造业固定资产投资增速虽有所收窄，但仍处于扩张区间。3）我国防疫措施常态化发展，多地出台预防性核酸检测措施，核酸检测需求旺盛，核酸检测机器人未来发展向好。4）互联网、教培行业迎来波动，机器人产业链应注重人才吸纳。

　　轨交设备：轨交建设长期向好，关注后市场投资机会1）铁路营业里程逐年递增，铁路固定资产投资有所下滑。2022年1-4月全国铁路固定资产投资完成额为1575亿元人民币，同比-1.4%。2）2021年国家铁路客运量累计周转人数达到26.12亿人次，比2020年提升18.53%，改善趋势明显。3）城市轨道交通作为解决城市出行问题的最佳方案之一，城轨交通建设有望迎来黄金发展期。2022年城轨通车里程有望再创新高。

　　推荐标的综合来看，我们推荐标的为三一重工（600031）、中联重科（000157）、恒立液压（601100）、拓斯达（300607）IM电竞、埃斯顿（002747）、绿的谐波（688017）、中国中车（601766）、中国通号（688009）。

　　风险提示：疫情影响超预期；全球贸易摩擦风险；宏观经济增速低于预期；基建、房地产投资增速不及预期；行业竞争加剧风险。

　　证券之星估值分析提示中联重科盈利能力一般，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示埃斯顿盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示机器人盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示拓斯达盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示三一重工盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示恒立液压盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示中国中车盈利能力较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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